ما یک مدل تعادل عمومی به شکل بسته از قیمت های آتی شاخص سهام در یک اقتصاد زمان مداوم با نرخ بهره تصادفی و نوسانات بازار تهیه می کنیم. ما نشان می دهیم که قیمت های آتی که توسط مدل دلالت دارد ، دارای خواص بسیار متفاوتی از هزینه مدل حمل است. با استفاده از داده های آتی شاخص سهام NYSE ، ما محدودیت های تحمیل شده به قیمت های آتی را توسط تعادل و هزینه مدل های حمل بررسی می کنیم. مطابق با مدل تعادل ، می فهمیم که قیمت های آتی شاخص سهام مربوط به نوسانات بازار است و حساسیت به نرخ بهره آنها یک عملکرد غیرخطی از بلوغ قرارداد است.

گزینه های دسترسی

با استفاده از یکی از گزینه های دسترسی در زیر ، به نسخه کامل این محتوا دسترسی پیدا کنید.(گزینه های ورود به سیستم دسترسی به نهادی یا شخصی را بررسی می کنند. در صورت عدم دسترسی ، محتوا ممکن است نیاز به خرید داشته باشد.)

منابع

بیلی ، دبلیو. ، و استولز ، ر."قیمت گذاری گزینه های شاخص سهام در یک مدل تعادل عمومی."مجله تجزیه و تحلیل مالی و کمی ، 24 (03 1989) ، 1 - 12 . CrossRefGoogle Scholar

بلک ، F. "قیمت گذاری قراردادهای کالا."مجله اقتصاد مالی ، 3 (01 - 03 1976) ، 167 - 179 . CrossRefGoogle Scholar

Black ، F. ، and Scholes ، M."قیمت گذاری گزینه ها و بدهی های شرکت ها."مجله اقتصاد سیاسی ، 81 (05 - 06 1973) ، 637 - 659 . CrossRefGoogle Scholar

Breeden ، D. T. "بازارهای آتی و گزینه های کالا: محافظت و بهینه در بازارهای ناقص."مجله نظریه اقتصادی ، 32 (04 1984) ، 275 - 300 . CrossRefGoogle Scholar

Cootner ، P. H. "بازگشت به دلالان: Telser vs Keynes."مجله اقتصاد سیاسی ، 68 (08 1960) ، 396 - 404 . CrossRefGoogle Scholar

کرنل ، ب. ، و فرانسوی ، ک."مالیات و قیمت گذاری آینده شاخص سهام."مجله مالی ، 38 (06 1983) ، 675 - 694 . CrossRefGoogle Scholar

کرنل ، ب. ، و رینگانوم ، م."قیمت های رو به جلو و آینده: شواهدی از بازار ارز."مجله مالی ، 36 (12 ، 1981) ، 1035 - 1045 . CrossRefGoogle Scholar

Cox ، J. C ؛Ingersoll ، J. E. Jr ؛و راس ، س. ا."رابطه بین قیمت های رو به جلو و قیمت های آتی."مجله اقتصاد مالی ، 9 (12 1981) ، 321 - 346 . CrossRefGoogle Scholar

Cox ، J. C ؛Ingersoll ، J. E. Jr ؛و راس ، س. ا."یک مدل تعادل عمومی بین المللی از قیمت دارایی."اقتصاد سنج ، 53 (03 1985 الف) ، 363 - 384 . CrossRefGoogle Scholar

کاکس، جی سی. اینگرسول، جی ای. جونیور؛و راس، اس. ا."نظریه ساختار اصطلاحی نرخ بهره."Econometrica , 53 ( 03 1985 b), 385 - 407 . CrossRefGoogle Scholar

کاکس، جی سی و راس، اس."ارزیابی گزینه ها برای فرآیندهای تصادفی جایگزین."Journal of Financial Economics , 3 ( 01 – 03 1976 ), 145 – 166 . CrossRefGoogle Scholar

فاما، ای. ای و فرنچ، ک. ر."قیمت های آتی کالا: برخی شواهد در مورد قدرت پیش بینی، حق بیمه و تئوری ذخیره سازی."Journal of Business , 60 ( 01 1987 ), 53 - 73 . Google Scholar

فرانسوی، K. R. "مقایسه آتی و قیمت های آتی."Journal of Financial Economics , 12 ( 11 1983 ), 311 – 342 . CrossRefGoogle Scholar

فرانسوی، K. R. شورت، جی. دبلیو. و استامبا، آر. اف."بازده مورد انتظار سهام و نوسانات."Journal of Financial Economics , 19 ( 09 1987 ), 3 – 29 . CrossRefGoogle Scholar

فریدمن، الف. معادلات دیفرانسیل تصادفی و کاربردها، جلد. 1 . نیویورک: انتشارات آکادمیک (1975). Google Scholar

Hemler, M. L. "گزینه تحویل با کیفیت در قراردادهای آتی اوراق خزانه."Ph. D. دیس، دانشکده تحصیلات تکمیلی بازرگانی، دانشگاه. شیکاگو (1988). Google Scholar

هملر، ام. ال. و لانگستاف، اف."بازده مورد انتظار سهام و قیمت های آتی شاخص سهام."مقاله کار، دانشکده تجارت فوکوا، دانشگاه دوک.(1990). Google Scholar

جارو، آر، و اولدفیلد، جی." قراردادهای آتی و قراردادهای آتی "Journal of Financial Economics , 9 ( 12 1981 ), 373 – 382 . CrossRefGoogle Scholar

کامارا، A. "ساختارهای معاملاتی بازار و قیمت گذاری دارایی: شواهدی از بازارهای اسناد خزانه."بررسی مطالعات مالی، 1 (زمستان 1988)، 357 - 376. CrossRefGoogle Scholar

کارلین، اس و تیلور، اچ. ام. دوره دوم در فرآیندهای تصادفی. نیویورک: انتشارات آکادمیک (1981). Google Scholar

Kawaller, I. G.; کخ، پی دی. و کخ، تی دبلیو."رابطه زمانی بین S& P 500 Futures و S& P 500 Index."Journal of Finance , 42 ( 12 1987 ), 1309 – 1329 . CrossRefGoogle Scholar

Longstaff، F. A. "تجمع زمانی و مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه زمانی پیوسته."Journal of Finance , 44 ( 09 1989 ), 871 – 887 . CrossRefGoogle Scholar

مک کینلی، ای سی، و راماسوامی، ک. آربیتراژ شاخص - آتی و رفتار قیمتهای آتی شاخص سهام . Review of Financial Studies , 1 ( تابستان 1988 ), 137 – 158 . CrossRefGoogle Scholar

Merton ، R. C. "قوانین بهینه مصرف و نمونه کارها در یک مدل زمانی مداوم."مجله نظریه اقتصادی ، 3 (12 1971) ، 373 –113. CrossrefGoogle Scholar

متوسط ، D. ، و Sundaresan ، M."رابطه بین قیمت Spot و Futures در بازارهای آینده شاخص سهام: برخی از شواهد اولیه."مجله بازارهای آینده ، 3 (بهار 1983) ، 15 - 41 . CrossrefGoogle Scholar

ng ، n."تشخیص پیش بینی قیمت نقطه در قیمت های آتی با استفاده از تست های علیت."بررسی بازارهای آتی ، 6 (شماره 2 ، 1987) ، 250 - 267. Google Scholar

Ramaswamy ، K. ، and Sundaresan ، S.."ارزیابی گزینه ها در قراردادهای آتی."مجله دارایی ، 40 (12 1985) ، 1319 - 1340 . CrossRefGoogle Scholar

Rendleman ، R. Jr ، and Carabini ، C."کارآیی بازار آتی لایحه خزانه داری."مجله مالی ، 34 (09 1979) ، 895 - 914 . CrossRefGoogle Scholar

Resnick ، B. ، and Hennigar ، E.."رابطه بین معاملات آتی و قیمت نقدی برای اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده."مرور تحقیقات در بازارهای آتی ، 2 (شماره 3 ، 1983) ، 282 - 299. Google Scholar

ریچارد ، س. ای ، و ساندارسان ، م."یک الگوی تعادل زمان مداوم از قیمت های رو به جلو و قیمت های آتی در یک اقتصاد چند خوب."مجله اقتصاد مالی ، 9 (12 1981) ، 347 - 371 . CrossRefGoogle Scholar

ساموئلسون ، P. A. "اثبات این که قیمت های به درستی پیش بینی شده به طور تصادفی نوسان می کند."بررسی مدیریت صنعتی ، 6 (بهار 1965) ، 41 - 49. Google Scholar

Stoll ، H. R. ، and Whaley ، R. E.."پویایی شاخص سهام و آتی شاخص سهام بازده است."مجله تجزیه و تحلیل مالی و کمی ، 25 (12 1990) ، 441 - 468 . CrossRefGoogle Scholar

Telser ، L. G. "تجارت معاملات آتی و ذخیره پنبه و گندم."مجله اقتصاد سیاسی ، 66 (06 1958) ، 233 - 255 . CrossRefGoogle Scholar

White ، H. "یک برآوردگر ماتریس کواریانس سازگار با ناهمگونی و یک آزمایش مستقیم برای ناهمگونی."Econometrica ، 48 (05 1980) ، 817 - 838 . CrossRefGoogle Scholar

کار ، H. "تئوری بار حمل معکوس در بازارهای آینده."مجله اقتصاد مزرعه ، 30 (02 1948) ، 1 - 28 . CrossRefGoogle Scholar

ذکر شده توسط

42

این مقاله توسط انتشارات زیر ذکر شده است. این لیست بر اساس داده های ارائه شده توسط CrossRef تولید می شود.

Chung ، Y. Peter 1991. آزمایش داده های معاملات از شاخص سهام معاملات آتی سهام و سودآوری داوری شاخص. مجله مالی ، جلد. 46 ، شماره. 5 ، ص. 1791.

Longstaff ، Francis A. and Schwartz ، Eduardo S. 1992. نوسانات نرخ بهره و اصطلاح ساختار: یک مدل تعادل عمومی دو عاملی. مجله مالی ، جلد. 47 ، شماره. 4 ، ص. 1259

Twite ، Garry J. 1993. تأثیر نرخ بهره تصادفی بر قیمت گذاری قراردادهای آتی SPI. مجله مدیریت استرالیا ، جلد. 17 ، شماره2 ، ص. 259

Chan ، Kalok and Chung ، Y. Peter 1993. روابط داخلی بین داوری شاخص ، نوسانات قیمت Spot و Futures و حجم بازار نقطه: یک آزمون داده معاملات. مجله بانکی و دارایی ، جلد. 17 ، شماره4 ، ص. 663

Yadav ، Pradeep K. and Pope ، Peter F. 1994. آتی شاخص سهام سهام: فرصت های سود یا حق ریسک؟وادمجله بانکی و دارایی ، جلد. 18 ، شماره. 5 ، ص. 921

هیئت مدیره ، جان و ساتکلیف ، چارلز 1995. نوسانات نسبی بازارها در سهام و آینده شاخص. مجله امور مالی و حسابداری ، جلد. 22 ، شماره. 2 ، ص. 201.

Heaney ، Richard 1995. آزمون هزینه حمل و نقل با استفاده از صورتحساب 90 روزه بانک و شاخص قیمت سهم همه Ordinaries. مجله مدیریت استرالیا ، جلد. 20 ، مسئله1 ، ص. 75

چن ، Nai-Fu Cuny ، Charles J. and Haugen ، Robert A. 1995. نوسانات سهام و سطح مبنای و علاقه آزاد به قراردادهای آتی. مجله مالی ، جلد. 50 ، شماره1 ، ص. 281

Grünbichler ، Andreas and Longstaff ، Francis A. 1996. ارزش گذاری آتی و گزینه های مربوط به نوسانات. مجله بانکی و دارایی ، جلد. 20 ، مسئله6 ، ص. 985

Theobald ، Michael and Yallup ، Peter 1996. تسویه حساب ، مالیات و اثرات غیر همزمان در آتی شاخص سهام ایالات متحده. مجله بانکی و دارایی ، جلد. 20 ، مسئله9 ، ص. 1509

Burger ، J H and Smit ، EVDM 1997. رابطه بین نوسانات قیمت سهم در JSE و سوءاستفاده و علاقه باز در SAFEX. مجله تحلیلگران سرمایه گذاری ، جلد. 26 ، شماره46 ، ص. 5

Gay ، Gerald D. and Jung ، Dae Y. 1999. نگاهی بیشتر به هزینه های معاملات ، محدودیت های فروش کوتاه و بهره وری در بازار آینده: مورد آینده شاخص سهام کره. مجله بازارهای آینده ، جلد. 19 ، شماره. 2 ، ص. 153

Ferris ، Stephen P. Park ، Hun Y. and Park ، Kwangwoo 2002. نوسانات ، علاقه باز ، حجم و داوری: شواهدی از بازار آتی S& P 500. نامه های اقتصاد کاربردی ، جلد. 9 ، شماره6 ، ص. 369

Zhong ، Maosen Darrat ، Ali F. and Otero ، Rafael 2003. کشف قیمت و سرریزهای نوسانات در بازارهای آینده شاخص: برخی از شواهد مکزیک. مجله الکترونیکی SSRN ،

Daouk ، Hazem and Guo ، Jie Qun 2003. تعویض گارچ نامتقارن و گزینه ها در شاخص نوسانات. مجله الکترونیکی SSRN ،

Zhong ، Maosen Darrat ، Ali F. and Otero ، Rafael 2004. کشف قیمت و سرریزهای نوسانات در بازارهای آینده شاخص: برخی از شواهد مکزیک. مجله بانکی و دارایی ، جلد. 28 ، شماره12 ، ص. 3037

Daouk ، Hazem and Guo ، Jie Qun 2004. تعویض گارچ نامتقارن و گزینه ها در شاخص نوسانات. مجله بازارهای آینده ، جلد. 24 ، شماره3 ، ص. 251

Longstaff ، Francis A. and Wang ، Ashley W. 2004. قیمت های پیشرو برق: تجزیه و تحلیل تجربی با فرکانس بالا. مجله مالی ، جلد. 59 ، شماره. 4 ، ص. 1877.

Wang ، Janchung و Hsu ، Hsinan 2006. انتظار قیمت و قیمت گذاری آینده شاخص سهام: شواهدی از بازارهای توسعه یافته و نوظهور. بررسی بازارها و سیاست های مالی حوضه اقیانوس آرام ، جلد. 09 ، شماره. 04 ، ص. 639

Wang ، Janchung and Hsu ، Hsinan 2006. درجه نقص بازار و قیمت گذاری آینده شاخص سهام. اقتصاد مالی کاربردی ، جلد. 16 ، شماره3 ، ص. 245